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招股书显示，海底捞2017年营收总额为106.37亿元，溢利11.94亿元，截至2017年底，餐厅数量达273家，计划2018年开设180-220家新餐厅。不过伴随着扩张，其现金流不断走低，海底捞的账面现金已经从2016年的2.9亿元下降到2017年的-6020万元；其次是逐年增加的负债，海底捞的流动负债已经由2015年的6040万元增至2017年的11.56亿元，招股书还显示，海底捞本次募集资金的15%拟用于还贷。

申万宏源金融业分析师马鲲鹏认为，四大行面临TLAC监管压力，除了发行合格TLAC工具外，业绩增速不能太慢。即使按照5%的业绩增速，每年发TLAC工具规模1000亿元左右，规模其实已经比较大，银行需要在业绩增速和资本充足之间取得平衡。银行补充资本金的行动也一直在进行中，去年3月、10月，农业银行、华夏银行分别公告1000亿元、300亿元定增方案。8月、10月、11月，工商银行、中国银行、宁波银行分别公告1000亿元、1000亿元、100亿元优先股方案。兴业银行也公布了300亿元优先股方案。仅4月、10月，交通银行、建设银行公告600亿元可转债、400亿元二级资本债方案。

从股权分配来看，张勇的确为海底捞话语权最重的人。关于股权纠纷，根据媒体报道，施永宏当时称：“不同意能怎么办，一直是他（张勇）说了算……后来我想通了，股份虽然少了，赚钱却多了，同时也清闲了。还有他是大股东，对公司就会更操心，公司会发展得更好。”

认识了正股价和转股价之后，我们再来看看什么是下调转股价。前面提到，对于转股价的设定是需要满足一定条件的，那么为什么发行可转债的公司还要下调转股价呢？因为正股价是对着市场行情的变化而不断波动的，如果股价一直走势十分好，那么投资者转股之后可以盈利自然愿意选择将手中的债券进行转股，而这样上市公司也不需要还本金和利息。

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上周央行并未进行公开市场操作，也未有资金净回笼，这是央行三年半来首次全月无逆回购操作，货币利率出现一定收紧，不过在月末财政支出的支持下，整体依旧维持均衡偏松的态势。由于财政投放将继续进行，流动性过紧的局面出现的可能性不大，预计资金面将保持均衡偏松。上周债市持续稳健上行，经济数据下行从基本面方面支持债市走好，而资金面也依旧为债市提供有利条件，目前投资者对债市的未来走势预期较好，若无其他扰动因素出现，债市大概率将持续上行的走势。